Los Mercados Internacionales y la Economía Paraguaya

Que los ciclos económicos no son eternos es algo largamente conocido en todos los rincones del planeta. El boom de las materias primas que duró prácticamente una década y que benefició a economías emergentes como la paraguaya, muestra signos de debilitamiento desde hace algún tiempo, debido principalmente a una ralentización de la economía de China.

El último ‘lunes negro’ en las bolsas internacionales, donde se ha visto el desplome de los títulos de renta variable (acciones) y precios de materias primas, reafirman el escenario mencionado, con fuerzas opuestas entre una economía americana que sigue mostrando signos de fortalecimiento y una economía china que emite señales de desaceleración con la depreciación del yuan y la baja de tipos de interés, entre otros factores.

Ante ésta coyuntura, ¿Qué implicancias se vislumbran para la economía paraguaya, especialmente en el mercado financiero y en la formación de los precios?   

  • El auge de los precios de las materia primas permitió que las exportaciones de productos agrícolas generen divisas al país y que el Banco Central del Paraguay (BCP) acumule importantes reservas internacionales a lo largo de los años para utilizarlas en momentos como el actual, en los que existe menor circulante de dólares en el mercado y presión al alza de ésta moneda. Es así como, al intervenir el mercado cambiario para suavizar la tendencia alcista del dólar, vendiendo dólares y retirando guaraníes, el BCP reduciría el circulante de moneda local pero, al mismo tiempo, estas acciones podrían generar presiones a la suba de las tasas de interés para operaciones en guaraníes, por la menor oferta de nuestra moneda.
El auge de los precios de las materia primas permitió que las exportaciones de productos agrícolas generen divisas al país y que el BCP acumule importantes reservas internacionales

El auge de los precios de las materia primas permitió que las exportaciones de productos agrícolas generen divisas al país y que el BCP acumule importantes reservas internacionales

  • Por la misma reducción del flujo de divisas al país, como consecuencia de la caída de los precios internacionales de materias primas, un escenario de depreciación de las monedas a nivel regional y global, y expectativas de posible aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos, conllevarían también a un aumento de la tasa de interés para operaciones en moneda extranjera (dólar) en nuestro país.
  • Por tanto, las dos situaciones antes señaladas implicarían mayores costos de financiamiento para el gobierno y para las empresas locales en el corto y mediano plazo. Es aquí donde un fondeo estable y predecible, en moneda local y extranjera, a través de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) o del mercado de valores, adquiere especial relevancia para las familias y empresas.
  • Al mismo tiempo, la tendencia al alza del dólar implicaría que los productos importados suban de precio. En un país donde gran parte de los bienes que las familias adquieren para el consumo diario provienen del extranjero, esto podría traducirse en un aumento de los precios de los productos importados. Asimismo, las empresas importadoras podrían ver disminuidos sus márgenes de venta por la suba de la cotización del dólar y la menor demanda interna por el incremento de los precios.
 El BCP, al igual que otros bancos centrales de la región o el mundo, podría potenciar la subida del dólar ante la salida de capitales en busca de mercados más rentables y/o menos riesgosos

El BCP, al igual que otros bancos centrales de la región o el mundo, podría potenciar la subida del dólar ante la salida de capitales en busca de mercados más rentables y/o menos riesgosos

  • Las personas físicas o jurídicas que han contraído deudas en dólares, pero generan ingresos en guaraníes, verán incrementarse las erogaciones en moneda local a raíz del aumento en la cotización del dólar. Así, para graficar esta situación, una cuota mensual de de US$ 100 que implicaba un pago de 450.000 guaraníes a un tipo de cambio de 4.500 G/US$ pasaría a 540.000 guaraníes con un tipo de cambio de 5.400 G/US$.    
  • El BCP, al igual que otros bancos centrales de la región o el mundo, en su afán de estimular la economía a través de sucesivas bajas de la tasa de interés referencial, podría potenciar la subida del dólar ante la salida de capitales en busca de mercados más rentables y/o menos riesgosos, pero no aplicar reducciones de tasas podría contribuir a la mayor desaceleración de la economía.   

En definitiva, nos encontramos ante un escenario de incertidumbre acerca de la marcha de las principales economías mundiales, que afecta la confianza de los principales agentes económicos, con implicancias para varios sectores económicos del país, entre ellos el mercado del crédito y el mercado laboral.

 

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